소매 forex 규칙

CySEC, FCA 및 기타 EU 규제 업데이트가 업계를 죽일 것입니까?

작년에는 소매 Forex 중개인의 유럽 규제 당국자들로부터 상당한 흥미로운 업데이트가있었습니다. 이 모든 업데이트는 사실 ESMA 지침과 일치합니다. 즉, 유럽의 증권 및 시장 국 (Market Securities Authority)이하는 일을 현지 규제 당국이 간단히 (또는 때로는 무리하게) 수행하고 있음을 의미합니다. 오늘 우리는 가장 최근의 업데이트를보고 분석하고 가능한 결론을 내릴 것입니다.

정의 된 업데이트.

앞서 언급했듯이, 규제 업데이트는 모든 지역 EU 규제 기관에 의해 발표 될 예정이지만, 이미 자신의 태도를 표현한 규제 당국이 있습니다. 많은 Forex 중개인을위한 집인 CySEC은 중개인이 그러한 이익이 상인에게 유용하다는 것을 실제로 증명할 수 없다면 Forex 보너스 및 기타 거래 혜택을 모두 금지하고자했습니다. 또한 CySEC 규제 브로커 중 어느 누구도 부정적인 균형 보호없이 서비스를 제공하는 것을 피할 수 없습니다. 마지막으로 브로커가 기본으로 제공하는 새로운 클라이언트는 기본적으로 50 : 1로 고정 된 레버리지를 갖지만 클라이언트의 요구에 따라 더 높게 설정할 수도 있습니다.

CySEC와 달리 영국의 FCA는 엄격한 요구 사항을 제공했습니다. 또한 ESMA 가이드 라인을 따르고, FX는 예금 보너스 및 기타 프로모션을 금지하고, 브로커에게 마이너스 잔액 보호를 요구하고, 레버리지 측면에서 브로커를 과도하게 통제하는 것처럼 보입니다. FCA 규제 브로커는 모든 고객에게 최대 50 : 1의 레버리지를 제공 할 수 있습니다. 그것을 늘리는 것은 불가능합니다. 그러나 고객이 자신이 전문직임을 증명할 수 없다면 25 : 1의 최대 차입 비율이 부과됩니다.

정의되지 않은 업데이트.

벨기에의 FX, CFD 및 바이너리 옵션의 전면 금지 및 네덜란드의 FX 및 바이너리 광고 금지와 같은 다른 규제 기관의 업데이트가 많으며 다른 EU 회원국에서 완전히 규정 한 가이드 라인은 없습니다. ESMA 지침을 따르십시오. 그러나 더 많은 국가들이 FX 브로커를 위해 체리를주는 네덜란드 방식을 따른다고 기대하는 것은 가능합니다. & # 8211; 광고에 대한 전면 금지.

2017 년에 우리는 무엇을 기대할 수 있습니까?

브로커로부터 가능한 응답으로 강조 할 수있는 세 가지 주요 경향이 있습니다.

# 1 & # 8211; 이동 규제.

이해해야 할 가장 중요한 사실은 소매 외환 부문은 매우 수익성이 높은 산업이며 중개인은 쉽게 포기할 것 같지 않다는 것입니다. 규제 당국이 광고를 금지하고, 레버리지를 제한하고, 다양한 프로모션을 억제하는지 여부. 중개인은 응답 할 것입니다. 중개인에 대한 가장 기대되는 반응은 규제를받지 않는 것입니다. 간단히 말해 현재 CySEC 또는 FCA 규제 브로커는 상당한 비용을 지불하고 규정을 준수하기 위해 값 비싼 규정 준수 부서를 고용해야합니다. 또한 고객에게 선상에 더 많은 노력을 기울일 필요가 있습니다. 그러나 규제를받지 않을 경우 브로커는 고객에게 더 많은 자유 (예 : 500 : 1 레버리지, 거래 보너스 등)를 제공하고 상당한 금액을 송금 할 수 있습니다. 여기에서 발생할 수있는 위험은 지불 서비스 제공자가 일부 제한을 부과 할 수 있다는 것입니다.

# 2 & # 8211; 다른 곳에 가라.

중개인의 또 다른 응답은 단순히 시장 집중의 변화 일 수 있습니다. 클라이언트의 가치가 확실히 더 작아지기 때문에 중개인이 마케팅 및 영업 직원의 대부분을 유럽 프로젝트에서 제거 할 것으로 기대할 수 있습니다. 중개인은 아시아, 라틴 아메리카, 아프리카 및 CIS 시장에 대한 노력을 집중할 것입니다. 규제 및 집행 절차가 다른 지역과 마찬가지로 가혹한 경향이 없기 때문입니다.

# 3 & # 8211; 브로커가 아니라 승진을 계속하십시오.

확실히 중개인 중 일부는 순자산 가치가 높고 25 : 1 이상의 레버리지로 거래하지 않는 사람들을 대상으로합니다. 그리고 그러한 중개인들은 유럽을 포기하지 않을 것입니다. 그러나 FX 광고 금지가 거의 모든 국가에서 발생한다면 어떨까요? 브로커로부터 가능한 응답은 일부 분석 / 교육 Forex 웹 사이트를 획득하거나 개발하고 해당 사이트를 별도의 회사로 홍보하는 것입니다. 그런 다음 해당 포털에서 중개 서비스를 홍보하십시오.

그것을 전부 합산하십시오.

2017 년이 소매 금융 산업을 한 번, 그리고 영원히 바꿀 것임이 분명합니다. 규제 업데이트의 영향은 SNB 동안 Black Swan 이벤트에서 경험 한 것보다 훨씬 심각 할 것입니다. 그럼에도 불구하고 중개업자들은 변화를 인식하고 준비 할 시간을 갖습니다.

RELEASE : pr5883-10.

Washington, D. C. 미국 상품 선물 거래위원회 (CFTC)는 오늘 외환 소매 외화 거래에 관한 최종 규정을 연방 관보에 발표했다. 이 규칙은 Dodd-Frank 월 스트리트 개혁 및 소비자 보호법과 2008 년의 식품, 보존 및 에너지 법의 조항을 구현합니다. CFTC는 CFTC에 거래 상대방으로 활동하기를 원하는 기관을 등록하고 규제 할 수있는 광범위한 권한을 제공합니다. 또는 중개, 소매 외환 (forex) 거래.

이러한 길의 규정은 CFTC가 감독하는 소매업 사기의 가장 큰 분야에서 미국 국민을 보호하는 데 도움이 될 것입니다. CFTC 회장 Gary Gensler는 소매 외환을 감독한다고 말했습니다. 소비자에게 소매 외환 계약을 권유하고 판매하는 데 관련된 모든 CFTC 등록자는 이제 투자자를 보호하기위한 규칙을 준수해야합니다. 이것은 또한위원회가 Dodd-Frank 월가 개혁 및 소비자 보호법을 시행하기 위해 발표 한 최초의 최종 규칙이기도합니다. 우리는 미국 대중을 보호하기위한 추가 규칙을 발표하기를 기대합니다.

최종 외환 규정은 등록, 공개, 기록 보관, 재무보고, 최소 자본 및 기타 업무 수행 및 운영 표준에 대한 요구 사항을 적용합니다. 구체적으로, 규정은 등록자의 새로운 카테고리 인 선물 수수료 판매자 (FCM) 또는 소매 외환 딜러 (RFED) 중 하나로서 소매 외화 계약을 제공하는 거래 상대방의 등록을 요구합니다. 주문을 요구하거나 임의의 거래 권한을 행사하거나 소매 거래와 관련하여 풀을 운영하는 사람은 중개인, 상품 거래 자문가, 상품 풀 운영자 (적절한 경우) 또는 해당 법인의 관련자를 소개하는 것으로 등록해야합니다. 미국 금융 기관 및 증권 거래위원회 (SEC) 등록 브로커 또는 딜러와 같이 기타 규제 대상 기업은 주 거래원의 감독하에 거래에서 거래 상대방으로 활동할 수 있습니다.

최종 규정에는 소매 외환 거래 및 강력한 고객 보호에 종사하는 회사의 재무 건전성을 보장하기 위해 고안된 재무 요구 사항이 포함됩니다. 예를 들어, FCM과 RFED는 2,000 만 달러의 순 자본금과 외환 고객에 대한 부채가 1,000 만 달러를 초과하는 금액의 5 %를 유지해야합니다. 소매 외환 고객 계좌의 레버리지는위원회가 제공 한 한도 내에서 National Futures Association에 의해 설정된 보증금 요건의 적용을받습니다. 모든 소매 유통 업체 및 중개 회사는 고객에게 외환 관련 위험 공시 진술을 배포하고 포괄적 인 기록 보관 및보고 요구 사항을 준수해야합니다.

최종 규정은 2010 년 10 월 18 일부터 시행됩니다.

연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는 소매 Forex 규칙을 채택합니다.

소매 Forex를위한 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve for Retail Forex)가 규제하는 은행 조직의 기준은 일반적으로 다른 규제 기관이 채택한 규칙과 유사합니다.

4 월 3 일 연방 준비 제도 이사회 (Board) 총재는 감독하에있는 금융 기관이 소매 외환 거래 (Final Forex)에 참여할 수 있도록하는 최종 규칙을 채택했습니다. 최종 규칙은 고객에 대한 위험 공시, 기록 보관, 자본 및 증거금, 사업 실시 및 문서화와 관련하여 소매 외환 거래에 대한 요구 사항을 설정합니다. 최종 규칙에는 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 회원 인 주정부 공인 은행을 포함하여 이사회가 규제하는 단체가 포함됩니다. 은행 및 저축 및 대출 지주 회사; 가장자리 행위 및 계약 회사; 비보험, 주정부 면허가있는 외국 은행의 지점 및 대행사. 이사회가 주 규제 기관인 모든 은행 조직은 기존 소매 Forex 사례를 검토하고 2013 년 5 월 13 일 최종 규정 발효 일 이전에 필요한 모든 변경을 시행해야합니다. [2]

소매 Forex의 규칙.

용어 "소매 외환" (ECP) (소매 시장 참여자)가 아닌 사람과 은행, 중개인 - 딜러, 선물 수수료 판매자 (FCMs)를 포함하는 허용 된 거래 상대방 사이의 장외 시장에서 수행되는 모든 외환 거래를 포괄합니다. , 소매 유통 업체 (RFED) 등이 있습니다. [3] 소매 외환 거래는 일반적으로 통화 전달, 통화 옵션 및 롤링 스팟 거래를 포함하지만 "지점"거래를 포함하지 않습니다. 거래, [5] 비 주출 거래 또는 사업과 관련하여 수행 된 거래.

2010 년 10 월 이전에는 ECP가 아닌 투자자는 은행, 중개인 - 딜러, FCM, 보험 회사 또는 브로커 - 딜러 또는 FCM의 물질적 계열사로 라이센스 된 기업과의 소매 Forex 거래를 수행해야했습니다. 그러나이 활동은 법적으로 위임 된 규칙의 적용을받지 않았습니다. 제도적 외환은 직접 규제되지 않았다. 의회는 Dodd-Frank 월 스트리트 개혁 및 소비자 보호법 (Dodd-Frank) 제정으로 Retail Forex에 대한 규제 체제를 만들었습니다.

Dodd-Frank는이 법을 개정하여 연방 규제 기관이있는 미국 금융 기관이 거래를 처방하는 연방 규제 기관의 규칙이나 규정에 의거 한 경우를 제외하고 소매 Forex 거래를 체결하거나 진입을 제안 할 수 없도록했습니다. # 39; 이용 약관. [6] 소매 Forex 규칙의 채택을 요구하는 의회의 목적을 설명하는 입법 사 항은 없지만 의회는 소매 Forex 활동을 수행하는 회사가 작고 정교하지 않은 소매를 보호하는 포괄적 인 규제 계획의 적용을 받도록 보장하려고 노력했습니다. 희박하게 자본화 된 소매 Forex 상사의 종류에 의해 고용 된 잠재적으로 문제가되는 사업 관례에서 클라이언트. [7] 이 수정안의 결과로 다른 연방 규제 기관은 증권 거래위원회 (SEC), 연방 예금 보험 공사 (FDIC) [9] 및 감사관 사무실을 포함하여 소매 Forex를 다루는 규칙을 채택했습니다. 통화 (OCC) [10] 상품 선물 거래위원회 (CFTC)는 이전에 CFTC 관할 대상자에게 소매 Forex를 다루는 규칙을 채택했습니다.

최종 규칙과 제안 된 규칙 비교.

최종 규칙은 2011 년 7 월 28 일에 제안 된 규칙, 제안 된 규칙 제정 (제안 된 규칙), [12]의 제안 된 규칙을 주로 채택하며, 아래에서 설명하는 경우를 제외하고는 FDIC가 이전에 채택한 요건 및 OCC. 최종 규칙을 채택함에있어, 위원회는 최종 규칙과 제안 된 규칙 사이의 중요한 차이점을 확인하고 최종 규칙을 해석함에있어 지침을 제공했다.

스프레드의 공개 및보고.

제안 된 규칙은 고객에게 제공되는 가격 공시에는 "수수료, 요금 또는 수수료"의 공개를 포함해야한다는 요구 사항을 명시하고 있습니다. 금융 기관이 소매 Forex 고객에게 부과 할 수 있습니다. FDIC와 OCC가 채택한 병행 규칙은 "수수료, 수수료, 수수료 또는 스프레드"의 공개를 요구했습니다. 기업이 소매 외환 고객에게 부과 할 수 있음을 의미합니다. 최종 규칙을 채택함에있어, 위원회는 제안 된 언어를 개정하여 "확산"을 포함시켰다. 그러나 스프레드는 제안 된 언어의 적용을받으며 "스프레드"라는 단어 만 추가하는 것으로 나타났습니다. 이 범위를 명시 적으로 지정하십시오. 예를 들어 고객에게 제공해야하는 월별 명세서와 관련하여 최종 규정의 다른 곳에서 이사회는 "수수료, 요금 및 수수료"조항을 개정하지 않았습니다. 퍼짐을 포함하기 위하여. 그러나 Adopting Release의 언어를 기반으로, 이사회는 스프레드 공개를 포함하는 수수료, 요금 또는 수수료에 대한 논의를하는 것으로 보입니다. 또한 이사회는 소매 금융 거래를 보호하기 위해 사용 된 현금 마진에 대해 금융 기관이 고객에게 지불 한이자가 "수수료, 수수료 또는 수수료"가 아니라는 점을 명확히했습니다. 그것은 금융 기관에 의해 공개되어야합니다.

저축 및 대출 지주 회사.

용어 "금융 기관" 는 소매 Forex 거래를 수행 할 수있는 이사회가 규제하는 단체의 유형을 정의하는 데 사용됩니다. 제안 된 규칙에 나열되지는 않았지만, 이사회는 "금융 기관"에 저축 및 대출 지주 회사를 포함 시켰습니다. 최종 규칙에서 정의를 이행하고, 저축 및 대출 지주 회사가 "자본화"를 필요로하는 관련 자본 요구 사항을 설명합니다. Regulation LL에 정의 된대로. IASB는 저축 및 대출 지주 회사가 2011 년 7 월 21 일에 저축 및 대출 지주 회사에 대한 규제 책임을 이사회에 이전 한 것을 반영하여이 규정에 추가되었음을 지적했다.

권위의 예약.

최종 규칙을 채택함에있어 이사회는 광범위한 "권한의 예약"을 추가했다. 기록, 기록 관리, 자본 및 증거금, 보고, 사업 실시, 문서화 또는 기타 표준 또는 요구 사항을 수정할 수 있도록 허용합니다. . . 이사회가 변경 사항이 안전성과 건전성 및 [R] etail [F] orex의 보호와 일치한다고 판단한 경우 특정 [R] etail [F] orex 거래 또는 [R] etail [F] orex 거래의 경우 고객. & quot; 이 조항은 FDIC 또는 OCC 규칙에 포함되지 않으며, 이사회가 최종 외환 거래의 특정 범주에 대해 최종 규칙에 명시된 것보다 엄격한 요구 사항을 적용하는 것을 효과적으로 허용합니다.

최종 규정은 금융 기관 및 관련 인원이 소매 Forex 거래와 관련하여 사기 행위를하는 것을 금지합니다. 제안 된 규칙에서, 이사회는 소매 Forex 거래 상대방이 "[d] 부정 기망하거나 사기하려고 시도하지 않을 것"이라고 명시했습니다. 소매 Forex 거래와 관련된 모든 사람. 법령 및 기타 규제 기관 (예 : CFTC, FDIC, OCC)은 "속임수 또는 사기죄 또는 사기 또는 사기 행위"와 같은 문구를 사용했습니다. 이사회는 최종 규칙에서이 언어를 채택했습니다. 덧붙여 제안 된 규칙에 따라 최종 규정은 (i) 의도적으로 어떤 사람에게 거짓 보고서 나 진술을하게하거나 어떤 사람에 대해 거짓 기록을 남기게 만들거나 (ii) 의도적으로 속이거나 속이려고 시도하는 행위.

관계자 계정.

거래 및 운영 기준을 다루는 최종 규칙은 관련자 (예 : 임원, 이사, 10 % 이상의 소유자, 관련 인원, 직원 및 상기 한 사람 중 누구와 동일한 주택을 소유 한 배우자)가 소매 Forex 거래 상대방 (금융 기관 포함)은 자신이 소속 된 소매 Forex 거래 상대방의 계좌 감시 직원의 지식과 허가없이 다른 금융 기관과 계좌를 개설하지 않습니다. 최종 규칙에서 IASB는 금융 기관의 소매 Forex 사업에 종사하는 직원이 다른 소매 Forex 거래 상대방에게 계좌를 개설 할 때 다른 소매 Forex 거래 상대방은 시간은 가장 가까운 분으로 표시됩니다. 이 규칙의 목적은 직원의 금융 기관의 감시 부서가 직원의 거래를 모니터링하고 금융 기관이 처리 한 명령의 전면 실행과 같은 악용 사례를 탐지하도록 허용하는 것입니다.

최종 규정은 금융 기관이 고객이 청구 또는 불만이 제기되기 전에 사전 합의 절차에 따라 청구 또는 이의 제기를 제출하는 것에 동의하는 소매 Forex 고객과의 합의 또는 이해를하지 못하도록 금지합니다. 그러나 이사회는 해외 지사 또는 금융 기관 사무소와 미국 고객 간의 소매 외환 거래가 국제 상업 중재 협정을 시행하고 국제 상업 중재 판정을 인정하고 집행하는 조약 의무에 따라 국경 간 거래가 될 수 있음을 인정했습니다. 최종 규칙을 채택함에있어 이사회는 국경 간 거래의 중재에 관한 조약 의무를 이행하는 연방 중재법의 2 ~ 3 장이 다루는 중재 합의의 금지에 대한 예외 규정을 제정했다.

고객 옵셋에 관한 지침.

최종 규정은 고객이 특정 지시 사항을 제시하지 않는 한, 가장 오래된 오픈 포지션 (즉, 선입 선출 기준)에 대한 고객의 오픈 소매 Forex 포지션을 마감하는 상쇄 거래를 금융 기관에 요구합니다 상쇄 거래의 적용과 관련하여 이사회는 채택 (Adopting) 발표에서 담요 지침이 이러한 목적을 충족시키기에 충분하지 않다고 말했지만 무역 별 지침은 필요하지 않다고 언급했다. 오히려 특별히 정의 된 거래 집합에 적용되는 지침으로 충분할 것입니다. 그러한 지시 사항은 구두 또는 서면으로 제공 될 수 있으며, 금융 기관은 각 상쇄 명령에 대한 기록을 작성하고 유지해야합니다.

"적격 계약 참가자"의 정의

최종 규칙은 명시 적으로 "ECP" 정의를 해석하는 CFTC의 규칙뿐만 아니라 법에 명시된 "정의 된"정의에 대한 안전 항을 제공합니다. 상품 풀의 투자자들이 ECP인지 여부를 결정하기 위해 외환을 거래하는 상품 풀 (pool) CFTC의 ECP 규정에 따라 외환 거래로 들어가는 상품 풀은 소매업 Forex 규칙을 피하기 위해 상품 풀 (i)이 형성되지 않은 경우 ECP가됩니다. (ii) 총자산이 초과하는 경우 (iii) CFTC 규칙 1.13 (a) (3)에 따라 등록 된 상품 풀 운영자 (CPO) 또는 등록 면제 대상인 CPO가 구성하고 운영합니다.

Adopting Release에서 Board는 ECP가 된 비 ECP 고객과 Retail Forex 거래를 시작하는 금융 기관이 Retail Forex 고객으로 계속해서 고객을 대할 수 있다고 밝혔습니다. 이사회 직원은 금융 기관이 ECP와의 외환 스왑 거래에 별도로 적용되는 스왑 규칙 대신 최종 규칙을 적용하고자하는 경우, 금융 기관은 신청과 관련하여 CFTC로부터 지침을 얻을 필요가 있음을 명확히 밝힙니다 이후에 ECP가되는 비 ECP 고객에게 스왑 규칙을 적용합니다. 위원회는 최종 규칙을 계속해서 그러한 고객에게 적용하는 것에 반대하지 않을 것입니다.

가격 대칭 요구.

최종 규정에서는 은행 기관이 가격을 대칭 기준으로 가격 할 것을 요구합니다. 은행 기관은 이전 매도 가격보다 높거나 (또는 낮은) 새로운 매도 가격을 제공하지 않으면 이전 입찰가보다 높거나 (또는 더 낮은) 소매 Forex 거래에 대한 새로운 입찰 가격을 고객에게 제공 할 수 없습니다. 비슷한 금액. 이사회는 채택 (Adopting Release)에서 시장 관행이 "재수선 (requotes)"을 제공하는 것이 아니라고 인정했다. 오히려 주문을 거부하고 고객에게 새로운 주문을 제출할 것을 조언합니다. IASB는 채택 시장에서이 시장 관행이 수용 가능하다는 것을 확인했다.

최종 규칙과 다른 은행 규제의 주요 차이점 & # 39; 규칙.

최종 규정과 FDIC 및 OCC가 채택한 규칙 간의 또 다른 차이점은 은행에서 보유한 고객의 다른 자산에 대한 소매 Forex 거래에서 고객이 경험 한 손실을 막을 수있는 금융 기관의 권리입니다.

OCC 및 FDIC 규칙에 따라, 은행은 고객이 Retail Forex 거래에서 경험하는 손실을 고객이 제공 한 것이거나 마진으로 약속 한 자산 이외의 다른 자산 또는 자산에 적용하는 것이 금지되어 있습니다. 그러나 최종 규정에 따라 금융 기관은 Retail Forex 거래에 대해 고객이 경험 한 손실을 Retail Forex 활동을 위해 보유 된 것뿐만 아니라 금융 기관에서 보유한 고객 기금이나 재산에 적용 할 수 있습니다. 금융 기관은 고객에게이 양도권을 보유할지 여부를 공개해야하며, 양도권을 보유하고있는 경우 은행 기관은 서명 및 날짜가 기입 된 서면 승인서를 받아야합니다. 고객은이 공개를 수신하고 이해했습니다.

이러한 상이한 상계권 때문에 OCC와 FDIC는 담보가 고객의 다른 계좌와는 별도의 계좌에 보관되도록 요구하므로 은행은 고객의 모든 자산을 취급하지 않을 수 있습니다. 소매 Forex 활동을위한 마진으로서의 은행. 그러나 OCC와 FDIC는 고객 마진이 옴니버스 마진 계좌로 유지 될 수 있다고 지적했다. 최종 규정에서는 고객의 다른 자산과 별도로 마진을 설정할 필요가 없으므로 은행 기관이 착수 권리를 행사할 수 있습니다.

최종 규정은 CFTC 및 다른 은행 규제 기관의 규정과 크게 일치하지만, 각 규칙의 적용을 통해 진화하는 기관의 해석에 따라 개발되는 규칙 사이에 중요한 차이가 있습니다. 기능 감독 당국은 각자의 규칙 제정과 관련하여 상호 협의 할 의무가 없으며, 기능 규정 당국이 규칙을 해석 할 때 서로 협의 할 의무는 없습니다. Retail Forex 거래를 제공하는 기관은 이러한 변동 사항과 Retail Forex 사업에 미칠 영향을 알고 있어야합니다.

이 LawFlash에서 논의 된 문제에 대해 질문이 있거나 자세한 정보가 필요하면 다음 Morgan Lewis 변호사에게 문의하십시오.

[1]. 소매 외환 거래 (규제 NN), Fed. Reg. 21,019 (2013 년 4 월 9 일) (12 C. F.R. pt. 240에서 성문화되어야 함). 여기에서 입수 할 수있다.

[2]. 이사회는 채택 규정에서 최종 규칙의 발효 일 현재 소매 금융 거래에 종사하고 즉시 이사회에 통보하는 금융 기관은 이사회가 자신들의 작업을 최종 규칙에 부합하도록 수정해야합니다.

[삼]. 상품 거래법 (Commodity Exchange Act) & Sect 참조. 1a (18).

[4]. 채택 릴리스에서, 이사회는 투기 적 목적을 위해 입력 된 물리적으로 결제 된 포워드 또는 전달 불능 포워드가 규칙에 종속된다는 것을 명시하지 않습니다. Adopting Release는 소매 외환 : 통화 선물, 통화 선물 옵션, 국가 증권 거래소에서 거래되는 통화 옵션 및 롤오버 거래를 포함한 특정 레버리지 또는 마진 거래로 다음을 참조합니다. Adopting Release는 & quot; Retail Forex & quot; 정의 : T + 2 내에 물리적으로 결제 된 현물 거래, 상품 거래법 (Act)에서 정의 된 상업 주체 간의 순 거래 및 T + 2 이상으로 결제되고 유가 증권의 매매와 관련하여 발생하는 현물 거래. Adopting Release의 언어에도 불구하고, 다른 은행 규제 기관이 명시 적으로 다루는 ECP가 아닌 물리적으로 결제 된 통화 선도 및 비 ECP를 포함하는 최종 규칙을 읽습니다 ( "레버리지, 마진 또는 자금 거래"). 39; 규칙.

[5]. & quot; 스팟 거래 & quot; 이 법의 2 (c) (2) (B) (v) (II) (bb) (AA) 2 일 이내에 실제 배달을 통해 해결되는 거래로 정의됩니다. 또한, 유가 증권의 매매와 관련하여 발생하는 물리적으로 결제 된 외환 거래는 선전 거래로 간주됩니다. & quot; 스왑 & quot;의 추가 정의를 참조하십시오. & quot; 보안 기반 스왑 & quot; 및 "보안 기반 스왑 계약"; 혼합 스왑; 보안 기반 스왑 계약 기록 관리, 77 Fed. Reg. 48,208 (2012 년 8 월 13 일) (17C. R.p. 230, 240, 241에 성문화되어 있음).

[7]. 예를 들어 , CFTC, 외국환 통화 사기 : CFTC / NASAA 투자자 경고, 여기에서 이용 가능; SEC, 투자자 교육국 & amp; 옹호, 투자자 게시판; 개인 투자자를위한 외환 거래 (Forex) 거래 (2011 년 7 월).

[8]. C. F.R. &분파; 240.15b12-1T; 소매 외환 거래, 임시 최종 임시 규칙, 76 Fed. Reg. 41,676 (2011 년 7 월 15 일).

[9]. C. F.R. 태평양 표준시. 349; 소매 외환 거래, 최종 규칙, 76 Fed. Reg. 40,779 (2011 년 7 월 12 일).

[10]. C. F.R. 태평양 표준시. 48; 소매 외환 거래, 최종 규칙, 76 Fed. Reg. 41,375 (2011 년 7 월 14 일).

[11]. C. F.R. 태평양 표준시. 5; 외환 거래 규제 외환 거래 및 중개 기관, 최종 규칙, 75 Fed. Reg. 55,409 (2010 년 9 월 10 일).

[12]. 소매 외환 거래 (Regulation NN), 제안 된 규칙, 76 Fed. Reg. 46,652 (2011 년 8 월 3 일), 여기에 있습니다.

[13]. 이사회는 Adopting Release에서 "금융 기관"의 자회사가 " 고객이 미국인인지 아닌지에 관계없이 외국 법령에 따라 조직 된 법률은 최종 규정의 적용을받지 않습니다. 그러나 Retail Forex 거래에서 미국인과 거래하거나 거래하는 사람은 법에 따라 열거 된 법인 중 하나 여야합니다. 따라서 최종 자회사의 적용 여부와 관계없이 외국 자회사가 미국 외환 거래를 미국인에게 제공 할 수 있다는 것은 명확하지 않습니다.

[14]. CFTC의 "ECP" 이사회는 의견 제시 자의 요청에 따라 정교한 ECP 고객 (즉, 전문 비 ECP)에 대한 공시 요구 사항 감소, 마진 요구 사항 축소 또는 거래 실행 유연성을 제공하는 것을 거부했습니다.

저자와 연락처.

Michael M. Philipp.

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독점 : 1시 10 분에서 소매 Forex 레버리지 모자를 논의 일본의 감독.

토론은 계속 진행 중이며 장외 파생 상품 중개인 만 포함됩니다.

일본의 금융 감독원은 소매 외환 차입을 제한하려는 새로운 제안을 논의 중이며 Finance Magnates는이를 확인할 수 있습니다. 일본 업계의 여러 출처가 시장에 미치는 영향에 대한 우려를 표명하고 있습니다.

소매업 종목들이 일반적으로 국내 통화를 shorting하고 있기 때문에 일본 엔 십자가는 하락할 수있을뿐만 아니라, 이 산업에 대한 더 큰 영향이 이번에는 실제로 영향을 미칠 수 있습니다.

일본의 소매 외환 거래자들은 이미 세계에서 가장 낮은 레버리지를 사용하고 있습니다 1:25. 시장의 감독자 인 일본 금융 서비스 청 (The Japan Financial Services Agency)은 2008 년의 GFC (Great Financial Crisis)에 이어 두 단계로 레버리지를 줄였습니다.

첫 번째 조치에는 1시 25 분의 1에 해당하는 소매 외환 차입 인하로 1시 50 분으로 인하했습니다. 도쿄 금융 거래소는 장외 파생 상품을 제공하지 않아 감면 대상에서 제외된다고한다.

민간에서 공공 손에 이르기까지.

일본 금융 당국이 국유 기업에 대한 보호 무역 주의적 움직임을 보이고있는 도쿄 금융 거래소와 클릭 365 제품의 배제. 움직임은 일본 소매 forex 기업에게서 뜻 깊은 응답을 일으키는 원인이되기 위하여 확률이 높습니다.

이 소식은 일본 외환 거래자들에게 중요한 억지력이 될 수 있습니다. 이전의 레버리지 감축은 업계에 의해 다소 잘 풍화되었는데, 1:10 레버리지 뚜껑으로 옮겨 가면서 확신 할 수는 없습니다.

새로운 규정은 2018 년 중반부터 시행 될 것으로 간주된다. 정부의 제안은 일반적으로 부인으로 알려진 일본 외환 투자자를 일본 규정 이외의 대안을 모색하도록 강요한다.

업계 관계자 코멘트.

일본 외환 거래자 히로 파이 (Hiro Pie)는 "와 타나 베 (Watanabe) 여사의 달러 구매는 일본 은행과 정부의 강력한 파트너라고 할 수있다. 처리 될 수있는 통화 쌍을 제한하는 것과 같이 모든 사용자에게 제한을 가하는 것이 아니라 개인 투자자를위한 단계별 프로세스가 될 가능성이 큽니다. FX 브로커 회사의 자본과 이익 잉여금의 규모에 따라 일본 금융 서비스국 (FXS)과 타협을 찾는 것이 합리적입니다.

업계의 베테랑 노리 무즈키 (Nori Muzuki)는 다음과 같이 덧붙였습니다. "자본 적정성 요구 사항과 같은 다양한 장애물이있었습니다. 우리는 각 회사의 공동 노력으로이를 극복했으며 그 결과 대차 대조표를 강화할 수있었습니다. "

"공공 거래 장소를 보호하고 민간 부문을 처벌하는 것은 불공정하다. 레버리지가 1:10이되면 솔직히 시장이 축소 될 것입니다. 지난 20 년 간 외환 시장은 개인 투자자들에 의해 널리 확산되었습니다. 지금까지 우리는 투자자 보호와 외환 시장 개방의 균형을 맞추 었습니다. "라고 그는 설명합니다.

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